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偷桃窃(qiè)药事难兼，十二城中锁彩蟾(chán)。
宋华阳姊妹：作者在玉阳山学道时暗恋的宋华阳姊妹，均是女道士。偷桃：道教传说，谣王母种桃，三千年一结子，东方朔曾三次偷食，被谪降人间。窃药：《淮南子·览冥训》载，后羿在西王母处求得不死的灵药，嫦娥偷服后奔入月宫中。十二城：亦作十二楼、十二层城，道教传为仙人居处，此借指道观。彩蟾：神话传说月中有蟾蜍，因借以指月，此指代宋华阳姊妹。

应共三英同夜赏，玉楼仍是水精帘。
三英：三朵花，指三位女性，即宋华阳姊妹。水精帘：质地精细而色泽莹澈的帘子。

参考资料：

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偷桃窃(qiè)药事难兼，十二城中锁彩蟾(chán)。
偷桃窃药是两件美事，可惜难两全。玉阳碧城十二楼，曾经幽禁过彩蟾。
宋华阳姊妹：作者在玉阳山学道时暗恋的宋华阳姊妹，均是女道士。偷桃：道教传说，谣王母种桃，三千年一结子，东方朔曾三次偷食，被谪降人间。窃药：《淮南子·览冥训》载，后羿在西王母处求得不死的灵药，嫦娥偷服后奔入月宫中。十二城：亦作十二楼、十二层城，道教传为仙人居处，此借指道观。彩蟾：神话传说月中有蟾蜍，因借以指月，此指代宋华阳姊妹。

应共三英同夜赏，玉楼仍是水精帘。
本来我应跟三位美女，一起欣赏月光团圈。那华阳观玉楼，仍然像透明的水精帘。
三英：三朵花，指三位女性，即宋华阳姊妹。水精帘：质地精细而色泽莹澈的帘子。

参考资料：

赏析

　　首两句是诗人心中发出的感喟，一种深情的阻隔，即使近在咫尺，也形同天涯，可望而不可即。先引用两个典故来喻意，一是用嫦娥偷灵药得仙人月，来喻宋氏姊妹已飞升成仙，一是用东方朔三次偷王母蟠桃事来喻诗人自己，作者说：但仙、凡两境界，“事难兼”啊，今夜我只能望着高楼，“彩蟾”被锁在深阁，城关重重，哪能相见呢？这两句中“兼”与“锁”两词写出了人间种种阻隔，心愿与现实总是相违，在情爱生活中同样如此，对诗人而言，人间无形阻难感受更深了。

　　后两句点出“月夜”，诗人此时此景的想像与感受应是如此的：在这明月皎洁，月光如银，安详宁静的夜晚是多么好的时光啊，如果我们三人相聚于山水亭角之间，开怀言志，情感交触，共赏明月，然而这仅是一种梦幻和想象了，抬头一望，我只能出神地仰视一下你们高楼上悬挂的水精帘了。这时抒情主人公的心情只能是诗人在绝句《嫦娥》诗中写的两句“嫦娥应悔偷灵药，碧海青天夜夜心”了。

　　此诗后两句在构思上有一个特色，即“应”与“未”对举，“正”与“反”相合，这更加浓了情深意厚，美事难成的寓意。句中“共”与“仍”也是相反相承的，“共”是美好的意愿，而“仍”却蕴藏了生活中多少阻碍与不测。看来李商隐是深于情感的，但是否能冲过对于功名之企求，恐怕也只是“玉楼仍是水精帘”了，做人的难度也就在这里。